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银河证券:经济短期企稳 大盘震荡回稳

发布时间:2019-10-09 14:59:54

银河证券:经济短期企稳 大盘震荡回稳 201 -08-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

经济数据继续向市场传达积极的信号,短期大盘有望企稳回升。8月汇丰中国PMI制造业初值报50.1,重返50枯荣线上方,创4个月最高水平,高于市场预期值48. 。预计三季度经济状况好于此前预期,短期大盘有望企稳回升。

政策方面,国务院批准上海自贸区建设方案,改革红利进一步释放。

商务部通报,近日国务院正式批准设立中国(上海)自由贸易试验区。以开放促改革,是未来深化改革、推动经济转型升级的关键。

改革红利进一步释放也有助于市场企稳。

央行公开市场逆回购“量增价平”有利于稳定市场对于流动性的预期。本周央行在公开市场继续进行逆回购,周二进行 60亿元7天逆回购,中标利率 .9%;周四进行460亿元14天逆回购,中标利率4.1%,最终实现净投放720亿元。与上周相比,逆回购规模扩大了4 0亿元,净投放规模扩大了245亿元,同时中标利率均与上周持平。逆回购“量增价平”表明央行并有意稳定银行间市场对于流动性中性偏紧的预期。

成长股高位震荡处于上涨中继。根据我们的研究,成长股是有自身节奏的,反弹9个月进入分化的时间窗口,但成长股的表现一般都要经历两轮以上的发酵。目前成长股只是经历了第一轮的上涨,整体风险不大。历次底部反弹的规律大致是:第一个月并无风格上的规律;看六个月小盘股跑赢大盘50%以上;到第九个月的时候,成长股的超额收益不再扩大,成长股内部也出现明显分化。从时间节奏上来看,创业板的反弹已经延续了8个月,已经进入第9个月,基本进入调整分化的窗口,但后续仍有上涨动力。

改革无牛市,转型靠成长。改革就是对传统产业的整顿,传统产业应在理顺整顿逻辑的基础上,买入能够穿越周期的行业寡头和适应转型的持续创新者。更多的精力,应探索转型的方向,趋势比估值更重要。结合中国转型的特点,在成长股的分化后将持续推荐八大板块:服务消费(含传媒)、大众品牌、军工、环保、工业机器人和 D打印、消费电子-可穿戴设备、婴幼儿产业(含医药)、老年产业(含医药)。

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