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有新股潮无新股热

发布时间:2019-11-10 22:39:16

有新股潮无新股热

港股受国际热钱大量流入及内地股市迅速回升影响,恒指本周继续保持凌厉攻势。内地提示通胀预期,英国暗示加息,而美元的下跌趋势暂时止住,这些因素都没有吓倒投资者,市场继续刀锋上舔血。各种迹象显示,各国调整量化宽松政策并非空穴来风,尽管股市还是气势如虹,但是,一旦市场意识到政策转向,恐怕投资者需要高超的跳车技巧。

香港市场上的新股潮最近非常热闹,但是投资的热度则非常一般,而新股定价也基本上是偏低为主,管理层与投资银行家们只能勤快点,多向投资者推销自己的股票,这种现象我们可以这样形容--"有新股潮而没有新股热"。本周参加卓越地产和卡姆丹克路演的感受是,内地地产股由于上市数量太多,已经出现"饱和"现象,卓越地产素质不错,但一个即将受到打压的行业,前景毕竟有限,不过相对于同期招股的恒大地产,公司在财务的稳健性上可能更好一些,恒大地产的招股活动变成一个大炒家派对,新股热通常就是将中小投资者的情绪调动起来,而这种利用名人效应作为招徕的股价,水分不可忽视。

从行业角度看,卡姆丹克太阳能所处行业则远远优于地产。全球各国争相借低碳经济突围,不管清洁能源、新能源或者所谓低碳经济,其实最终目标是还人类一个清洁的家园。在中国,要投资股票,国家政策取向是首先要考虑的因素。

长期投资首先讲究的是方向性问题。笔者认为未来股市投资的两个主方向应该是抗通胀和低碳类,有关抗通胀类,除黄金外,并非没有其他的投资方向,但每个人的精力有限,研究方向只能选择主观上认为最值得留意的核心行业。

至于低碳,笔者近期才开始接触该领域,因此卡姆丹克太阳能的路演无疑提供了一个学习的机会。公司最直接比较的是在香港上市的阳光能源,卡姆丹克如果按上限定价,2010年的预测市盈率还不到13倍,而竞争对手阳光能源2010年的市盈率以目前股价计算在22倍左右。

当然投资者会问,既然是同行,卡姆丹克的定价为什么会如此之低?从市场气氛来说,目前新股定价的确很难采取进取的策略,加上总体规模较小,定价比同业折让20%-30%左右也属于正常,也就是说按目前公司的招股价,公司股价上市后应该有一定的上升空间。

除了以上原因外,卡姆丹克反应不太理想跟市场对这个行业的关注度下降有很大关系,第一,从08年底到09年上半年,该行业受到金融海啸影响,盈利普遍遭受重创,但是随着经济信心的恢复,下半年已经恢复正常,然而投资者还是心有余悸;第二,公司被误认为是多晶硅原料生产商,而多晶硅是目前国家打压的产能过剩行业之一,其实多晶硅过剩及降价趋势是非常有利于公司的成本控制,由于香港一些股市名嘴在没有调查研究的情况下就张冠李戴,界又跟着起哄,自然吓退了不少非专业投资者,不过对于已经抽中该股的投资者来说则是一件好事。

市场上大多数投资者对于新股总是一种羊群心态,只要多人抢购就认定是好的。笔者看来,具体问题总得具体分析,如果股市是靠投票来决定的,那么中小投资者就不会总是被伤害的对象,纯粹跟风炒作风险很大。

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